天天新消息丨传媒行业月度点评:国内AI大模型相继发布,财报季关注基本面优质个股

2023-04-19 17:08:33     来源 : 研报中心


【资料图】

投资要点:

市场回顾:2023年3月16日-2023年4月15日,传媒(申万)指数上涨27.39%,跑赢WIND全A24.82pct。

估值方面:截至2023年4月15日,传媒(申万)板块PE(TTM,中值)为45.05倍(前值38.39倍),位于2010年以来的后50.00%分位。

行业跟踪:1)电影:春节档票房效应减退,3月票房环比自然回落。3月全国电影票房19.07亿元,环比回落50.61%、同比增长108.92%,主要系去年二季度疫情居家所致导致的低基数。2)游戏:春节假期结束,市场环比和同比均有回落。2月中国游戏市场收入216.09亿元,环比和同比分别降低10.16%和22.72%;移动游戏市场收入154.86亿元,环比和同比分别下降12.11%和28.40%;中国自研游戏海外收入12.39亿元,环比和同比分别下滑8.76%和14.32%。3)广告:2月整体广告市场花费同比和环比分别下跌11.9%和23.3%。4)重要动态:3月下旬以来,百度文心一言、阿里通义千问、华为盘古大模型、商汤大模型、昆仑万维“天工3.5”等AI大模型相继推出;4月10日,经济日报发文“热捧人工智能需防泡沫”;4月11日,国家网信办发布《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》,就软件安全性、数据合法性、结果合规性等多方面做出规定,体现了顶层的高度重视。

投资建议:随着海外GPT4标杆产品及国内AI大模型相继发布,下游应用与生态场景有望迎来爆发。但短期市场情绪已过于浓厚,AI技术投资或对短期财务带来不利影响,且预计降本增效逻辑在部分场景赛道仍需时间兑现。因此,我们建议在持续关注AI技术发展与场景应用结合的同时,回归业绩主线,主要关注:1)AI与场景应用结合顺利,已获得微软云官方AI调用和训练许可的蓝色光标,具备底层模型自研能力的昆仑万维;2)回归业绩主线,估值仍处低位,且版号常态化、供需改善的基本面质优个股,如吉比特、三七互娱、完美世界;3)受益于宏观经济复苏、广告收入有望迎来修复性增长的分众传媒、芒果超媒。维持行业“同步大市”评级。

风险提示:政策监管风险;竞争加剧;产品表现及技术落地不及预期。

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