环球动态:“汽车电子+高频通讯”双核心驱动协和电子2022年营收近7亿元

2023-04-20 13:35:12 来源 : 证券市场红周刊

4月上海国际车展的网络热度堪称火爆,其聚焦新能源转型趋势，其中电动化、智能化的渗透率更成为了市场关注的焦点。对此，有机构发表研报指出，目前市场处于悲观预期的底部，预计本次车展前后有望打破，可重点关注车展针对智能化的突破。

众所周知,受新能源汽车降价周期影响，行业下游格局加快重塑,叠加技术变迁，国产零部件迎来发展的黄金期。以高新技术企业协和电子（605258）(605258.SH)为例,其主要从事刚性、挠性印制电路板的研发、生产、销售以及印制电路板的表面贴装业务(SMT)，产品主要应用于汽车电子、高频通讯等中高端领域。而据了解,其在成立初期即已进入汽车电子领域，目前可针对性地进行汽车电子板产品的研发与生产，更已在一众知名客户中获得了较高的市场美誉度。

其实,协和电子主营PCB业务与宏观经济拟合度较高,2022年受地缘政治冲突、国内外宏观经济下行等影响，PCB下游整体需求增速放缓。面对下游需求走弱的现实，据悉,协和电子主动修炼“内功”,在管理和市场两个维度齐发力:一方面，公司通过趋于扁平化的管理及生产流程的严控，实现降本增效的同时,也大幅提升了产品的品质和良品率；另一方面，公司主动优化产品结构和客户群体，将市场开拓的重点方向调整到新能源领域，从而在2022年PCB行业增速短期承压的大环境下,仍确保了自身稳健发展,据东财数据显示，2022年协和电子实现了6.88亿元的总营收及5054.67万元的归母净利润,展现出了强劲的发展韧性。

(资料图片仅供参考)

车用PCB有望快速成长至千亿规模

储能成为新能源领域又一增长极

未来智能化有望接力电动化，成为汽车PCB产业增长的第二驱动力。

目前中国是最大的汽车消费国之一，本土化配套的诉求日益强烈，在汽车智能化趋势下，PCB方案呈现多元化，从传统以4-6层多层板为主的方案向HDI、金属散热基板、厚铜基板等PCB方案演进，单车的PCB用量增加且技术难度上升，车用PCB市场增速也将逐步摆脱汽车销量周期。

具体到协和电子来看，公司以其优良的产品品质，与东风科技（600081）、星宇股份（601799）、东科克诺尔、伟时电子（605218）、晨阑光电等多家国内外知名汽车电子企业，以及万帮数字能源、合众新能源、翠鸟新能源、上汽时代动力等新能源领域客户建立了良好的合作,为其自身在新领域的持续蓬勃发展奠定了坚实基础。

近年来，汽车电子占整车成本的比例不断提升，车用PCB的使用范围日益广泛,且随着汽车往电动化、智能化方向发展，汽车PCB市场有望快速成长至千亿规模,根据Prismask预测，至2024年全球车用PCB产值有望达到88亿美元,而这无疑也协和电子等在车用PCB领域获得竞争优势的优质企业提供了广阔的成长空间。

此外,协和电子在年报中亦表示，将继续不断加强新产品的研发投入，积极拓展新能源汽车领域和光伏储能领域的客户。其中,尤为值得一提的是,国内电化学储能市场也正迈向规模化高速发展阶段，移动储能产品开始逐步应用于户外活动、家庭应急等众多场景，储能行业PCB有望迎来快速发展期。显然，协和电子在储能市场的有效开拓，未来亦将成为助力其业绩增长的又一重要曲线。

受益大规模移动通信设施建设

高频通讯PCB前景可期

目前,协和电子的高频通讯产品也已经广泛应用于4G、5G领域，且在高频通讯领域的PCB制造有着完善的技术储备，值得关注的是,即便是在2022年行业需求收缩的大环境下，协和电子在新产品研发开支上依然毫不吝啬,年报显示，2022年公司研发投入共计3824万元，同比增长13.44%；研发投入总额占营业收入比例也快速提升至5.56%,自身技术优势得到持续巩固。

依托技术实力的持续提升,目前,协和电子已成为国内为数不多的专业生产高频通讯板厂家之一，产品也得到了康普通讯、安弗施、艾迪康等众多国际知名通信设备企业的认可，并与之建立了良好的合作关系。

立足于行业来看，据统计，到2025年国内5G基站数量预计将达到360万站以上，2022年—2025年，每年新建5G基站60万站左右,大规模移动通信设施建设是高频通信行业在近年以及未来持续增长的主要动因,也是带动协和电子等高频通讯PCB需求提升的核心逻辑。

而且政府工作报告也指出，“加强数字中国建设整体布局”，这使得5G基站、乃至未来6G基站建设逐渐成为行业新增长点，未来亦有望持续带来PCB需求的大量释放。

展望未来，协和电子表示,将继续聚焦行业优势客户，选择与汽车电子、高频通讯等下游领域优势客户深入合作并逐渐向下游纵向延伸，大力开发新能源领域的客户群体，依托公司的研发能力和产品制造实力，为客户提供产品总成等整体服务。

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