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视焦点讯！A股市场运行周报第77期：大金融出手呵护市场 后续仍是关键要素

2023-05-06 19:38:38     来源 : 国泰君安证券股份有限公司


【资料图】

本报告导读：

本周市场表现较弱，多数板块震荡下跌，所幸大金融集体躁动呵护市场。展望后市，大盘能否就此展开新一轮攻势仍不能确定，其核心仍在于大金融板块能否带动指数快速上行。配置方面，建议多数中线仓位以持有为主、多看少动。行业方面，可以择机适当配置前期涨幅相对较少的券商和地产板块，同时建议关注出现左侧布局机会的医药板块以及经过前期下跌后再度出现布局机会的科创50 和芯片板块。

摘要：

本周（2023-05-04 至2023-05-05）行情概况：（1）主要指数：市场整体疲弱，多数指数收跌。其中，上证50、上证指数分别上涨0.34%、0.28%；科创50、创业板指、深证成指、中证1000、中证500、沪深300 分别下跌-3.56%、-2.46%、-1.39%、-1.04%、-0.65%、-0.30%。（2）板块观察：大金融板块集体躁动，多数板块表现较弱。综合金融、银行和非银金融行业分别上涨5.99%、3.91%和3.41%；传媒行业表现依然亮眼，录得涨幅3.73%。（3）市场情绪：成交金额保持稳定，IC合约贴水收盘。沪深两市日均成交额1.12 万亿元，与上周保持稳定。

截至周五，IF、IH 和IC 主力合约基差分别为0.92 点、1.63 点和-4.18点。（4）资金流向：两融余额略有上升，北向周内净流入。最新余额数据（05 月04 日周四）为1.62 万亿元；融资买入占比为7.77%。本周北向资金净买入14 亿元：银行、食品饮料、商贸零售分别净流入16.17、11.19、9.81 亿元；电子、家电、计算机分别净流出-14.57、-11.72、-10.63 亿元。（5）量化“黑科技”：主要指数估值基本合理，创业板指位于估值底部。动态估值布林带模型显示，主要市场指数估值均处于合理区域，其中创业板指估值仍处于底部区域；下跌能量模型显示，市场主要指数下跌能量处于正常水平，尚未触发下跌信号。

本周行情归因：（1）美联储宣布加息25 个基点，释放加息暂停信号。

（2）克里姆林宫遭无人机袭击或使俄乌局势升级。（3）二十届中央财经委第一次会议召开。

下周行情展望：本周仅有两个交易日，大金融板块集体躁动的同时，多数板块表现较弱，上证50、上证指数之外其他宽基指数全军尽墨。

在TMT“三剑客”（传媒、通信、计算机）中，传媒板块依然强势，但后续能否维持当前强势仍未可知。展望后市，大金融板块本周强势有助于市场尽快企稳，但大盘能否就此展开新一轮攻势仍不能确定。当然，从中长线视角来看，短期即使出现调整也非坏事，反而可能带来中线“上车位”。配置方面，由于大盘短期方向未明而中长期趋势向好，故建议多数中线仓位以持有为主、多看少动。行业方面，对于前期涨幅相对较少的券商和地产板块，可以择机适当配置，同时建议关注出现左侧布局机会的医药板块以及经过前期下跌后再度出现布局机会的科创50 和芯片板块。

风险提示：疫情反复；俄乌局势发展超预期；宏观政策趋松不及预期；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

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